| |
|
Globalizacja finansowa z perspektywy Polski.
Komentarz do raportu McKinsey Global Institute pt. „Financial globalization: Retreat or reset”
Dawid Rychlik i Jakub Fast
Według najnowszego raportu McKinsey Global Institute „Financial globalization: Retreat or reset” po kryzysie finansowym w 2007 roku, globalizacja rynków finansowych spowolniła. Wzrost globalnych aktywów finansowych obniżył się z około 8% rocznie notowanych przez dwie dekady przed kryzysem, do niecałych 2% rocznie w ostatnich 5 latach. W efekcie, globalne aktywa finansowe, jako procent światowego PKB, spadły z 355% do 312%. W tym samy czasie transgraniczne przepływy kapitałowe spadły o 60% w porównaniu do poziomu sprzed kryzysu.
W przyszłości możliwe są dwa scenariusze rozwoju rynków finansowych. Pierwszy zakłada, że sytuacja powróci do tej sprzed kryzysu i globalizacja rynków finansowych będzie dalej postępowała w podobnym tempie, co wcześniej. Drugi z kolei, zakłada, że świat czeka odwrót od wcześniejszych trendów i nastąpi trwały spadek integracji globalnych rynków finansowych. Z jednej strony może to obniżyć skutki kolejnego kryzysu ograniczając tzw. efekt domina, z drugiej może jednak wpłynąć na obniżenie światowego wzrostu, szczególnie w krajach rozwijających się, które potrzebują kapitału do rozwoju.
Na tym tle region Europy Środkowo-Wschodniej, w tym Polska, wykazuje relatywnie mniej rozwinięty rynek finansowy, przy poziomie aktywów do PKB w wysokości 108% oraz niecałych 150% dla Polski w porównaniu do 369% w Europie Zachodniej. Region Europy Środkowo-Wschodniej jako jeden z nielicznych wśród innych rynków rozwijających zanotował spadek napływu kapitału po kryzysie.
Z tego względu kluczowe dla naszego regionu będzie promowanie rozwiązań zwiększających dostępność kapitału, przy jednoczesnej dbałości o stabilność systemu, włączając w to:
- Budowę rynku sekurytyzacji, opartego o przejrzyste instrumenty finansowe i wiarygodne zasady
- Rozwój rynku obligacji korporacyjnych
- Tworzenie nowych mechanizmów finansowania szczególnie dla dużych projektów inwestycyjnych, poprzez partnerstwo publiczno-prywatne, gwarancje i ulgi podatkowe
Jednym z kroków podjętych w tym ostatnim kierunku jest inicjatywa stworzenia wehikułu Inwestycje Polskie w celu wsparcia finansowania inwestycji infrastrukturalnych w Polsce. Równocześnie, napływowi środków finansowych mogą zagrozić ograniczenia transgranicznych przepływów kapitałowych, zniechęcające potencjalnych dawców kapitału do obecności w naszym regionie.
Pobierz cały raport
|
| |
Dawid Rychlik
Local Partner
McKinsey & Company |
|
Jakub Fast
Local Partner
McKinsey & Company |
|
|
|
| |
More info available at http://www.omniture.com -->
