财经时报
作者：鲍达民
2006年11月25日
亚洲正经历着多重改变,
商业经济版图正在重新形成。亚洲本地公司、国际企业和投资者必须明了这些改变, 并灵活规避各种风险, 才有更大的机会胜出, 亚洲经济再度蒸蒸日上。
在经历了上世纪九十年代末期的金融风暴和2003年的SARS冲击后,
当投资者重回亚洲, 发现这里正经历着多重改变。
商业经济版图重新形成
亚洲经济不断整合,
尤以区内贸易增长最为明显。以往, 亚洲的经济增长主要依赖对西方国家的出口。但到2004年,
区内贸易占贸易总量的55%, 远高于对北美的贸易(18%)和对欧洲的贸易(17%)。同时,
区内贸易急速增长,1999年~2004年增长率高达15%,
而亚洲和美洲以及亚洲和欧洲之间的贸易增长仅为6%。
一条联系亚洲和中东波斯湾地区的贸易与投资管道隐然成形。十三世纪前,
人们通过丝绸之路将丝绸、陶器、漆器从中国、印度运至中东,
以交换黄金、象牙、玻璃。而今, 这两大地区再度被巨大的经济利益联系在一起。预计到2009年,
波斯湾地区将有2500亿~3500亿美元的剩余资金流向亚洲。而亚洲的确急需资金, 据估计,2006年~2010年,
除日本以外的亚洲国家将需要近一万亿美元的国外直接投资。
亚洲正在诞生大批足以影响全球经济的大型企业。韩国三星电子、印度兰柏西药厂、韩国国民银行等公司的累计市值以每年20%~50%迅速增长,
远高于一般发达国家的水平。这些公司曾经寂寂无名, 但是如此惊人的增长已经使它们享誉全球。2003年前,
全球排名前1000的企业中约有17%来自亚洲,
预计到2010年, 这一比例将超过30%。
金融体系不再由银行主导
随着资本市场的崛起,
亚洲的金融体系将不再完全由银行主导。
就全球层面而言,
目前全球的金融资产中, 银行存款的比例逐渐下滑, 从1980年的45%降至今日的29%。与此同时,
债券和
股票比例持续增加。
在亚洲也可以看到类似的趋势。如中国的债券和股票占金融资产的比例, 从1996年的20%提升至2004年的37%；新加坡逐渐成为区域资产管理中心；香港在中国内地企业股份制改造中的地位日益重要；日本正在进行金融改革,
尤其是邮政私营化。这些都证明了这一趋势。
中国极具消费潜力
经济增长逐渐由投资主导转为消费主导。虽然中国的储蓄率依旧高达25%, 但研究显示,
消费者对大件商品的潜在需求非常大, 只是这一潜力尚未释放。麦肯锡最近询问6000户中国家庭在未来一年内打算添购哪些大件商品时发现,
轿车、家用电器及最新电子产品等均在欲添购物件之列。其中有一成消费者表示有意在未来一年内置业,8%消费者则打算购买平面电视。
随着一群愿意承担更多负债的消费阶级的出现, 中国个人金融服务势必大大增长。预计到2013年,
中国消费信用产品, 如按揭贷款、个人贷款、信用卡等的利润将达到130亿美元。
迅速走向老龄化
出生率的降低和平均寿命的延长,
亚洲正在迅速老龄化。
以日本为例,
今后20年间, 人口的平均年龄将从43岁上升至50岁。2001年,
每10名成人抚养一位65岁以上的老人；而到2010年,
每6名成人就要抚养一位老人。韩国与中国也是如此。
在老龄化趋势下,
亚洲国家的政府不得不提高医疗和退休金的支出, 因此财政赤字激增, 税收上升。如日本若要为下一代提供同样的福利水平, 加税幅度将高达175%。
整合将日益盛行
随着亚洲经济一体化趋势的发展与亚洲领先企业的兴起, 行业整合将更为普遍。
1994年~2005年间,
除印度、中国大陆和中国台湾地区外, 其它亚洲地区的商业银行数目缩减了13%-75%。预计未来10年中,
全球金融业将经历另一波整合风潮, 现在的前500强的金融服务机构中有一半将被合并或退出市场。而亚洲其它各个产业亦是如此,
高科技行业尤为明显。
中国、印度、日本、韩国预计将掀起一股并购之风, 以期快速填补其实力缺口, 获得能源供给,
进军欧美市场。虽然中国近来的海外收购活动是众所瞩目的焦点,
但日本公司亦再度展开双翼, 延伸海外触角。这从日本近日的两个收购案例可见一斑, 即板销子株式会社(Nippon
Sheet Glass)收购英国皮尔金顿玻璃公司(Pilkington
Glass)、日本冷气机制造商大金(Daikin)收购马来西亚同业。
中印两国急需管理人才
公司的所有制模式也将有根本转变。许多由政府控管的公共机构将向私营化转变, 公共及私人部门将更加紧密合作,
资助重大基础设施项目。
大型家族集团将发生权力转移,
在今后5年内, 亚洲将近一半的家族企业将经历掌门人换代。
而机构投资者的兴起,
如养老金、保险机构等将对亚洲企业施加更大的压力。
中国与印度等国专业管理人才及技术人才的缺口日益增加, 将会阻碍这些国家的迅速增长。
大众的信息与科技知识愈来愈充足,
因而加速了许多亚洲国家的民主发展, 政权变动也更为频繁。尚未纾解的地缘政治紧张情势, 如朝鲜核武危机升级或中日磨擦日增等, 为亚洲国家增添不稳定因素。
亚洲本地公司、国际企业和投资者,
要想掌握亚洲蓬勃发展中不断释放的商机, 只有明辨主要趋势, 更好地理解风险并灵活规避各种风险, 才有更大的机会胜出。
作者为麦肯锡(上海)公司的资深董事、亚洲区董事长, 仅代表个人观点
